美联储:随着估值攀升 资产价格有可能“大幅下跌”

金融界网5月7日消息,美国联邦储备委员会周四在一份报告中警告说,股市和其他地方不断上涨的资产价格正对金融体系构成越来越大的威胁。

中央银行在其半年度的《金融稳定报告》中表示,尽管整个金融体系在新冠肺炎大流行期间总体上保持稳定,但危险正在上升,特别是如果大举炒股的势头减弱的话。

投资者抢购股票、公司债券和加密货币。他们向空白支票公司SPACs投入了数十亿美元,而传统的首次公开募股市场大多表现活跃。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔等人多次被问及他们是否担心物价上涨。鲍威尔特别指出,只要利率保持在低位,估值是合理的。然而,报告指出,如果市场情绪发生变化,潜在的危险就会出现。

“高资产价格在一定程度上反映了美国国债收益率的持续低水平。然而,即使使用计入美国国债收益率的指标,一些资产的估值相对于历史标准仍处于高位。在这种情况下,如果风险偏好下降,资产价格可能很容易大幅下跌。”

美联储理事布雷纳德在随附的声明中说,目前的情况值得关注,并指出确保金融体系拥有适当保障措施的重要性。她特别提到,在经济扩张期间,银行应提高资本要求,以缓冲经济衰退。

报告还多次提到对冲基金和其他非银行金融机构的风险是对金融体系的潜在威胁。“与风险偏好上升相关的脆弱性正在上升。一系列资产类别的估值持续攀升,高于去年末的水平。估值过高与企业负债水平非常高的组合值得关注,因为这有可能放大重新定价事件的影响。”

报告指出,包括能源、旅游和接待在内的某些部门,由于对大流行的敏感性,脆弱性特别高。美联储还谈到了货币市场和开放式基金的潜在威胁。

美联储研究了一些具体的情况,显示了金融体系面临的潜在风险。它特别谈到了Archgos资本管理公司的插曲,当时该公司无法满足追加保证金的要求,导致几家大银行蒙受巨大损失。报告称:“尽管更广泛的市场溢出效应似乎有限,但这一事件突显出(非银行金融机构)的重大困境可能影响更广泛的金融体系。”

美联储表示,整体而言,当前的金融体系状况良好,家庭资产负债表状况良好,企业受到经济改善和低利率的支撑。低利率使得违约率下降。即使1.7万亿美元的学生贷款也对经济构成了“有限的”风险,因为大多数教育债务都是由收入最高的40%的人持有的。

美联储对24个不同的市场接触者进行的一项调查显示,最大的担忧是与病毒相关的,特别是对疫苗具有抗药性的变体。随之而来的是利率的急剧上升,通货膨胀率的飙升以及地缘之间的紧张关系。

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