建房子不如搞医美!苏宁环球“退地”转型,年内股价暴涨223%

转型医美的口号喊了5年,苏宁环球终于在最近凭借医美概念吃到了资本市场的红利。

5月的最后一个交易日,苏宁环球以11.09元/股的价格收盘,单日涨幅4.72%。4月以来,类似的增长是苏宁环球的常态,3月末,苏宁环球的股价还只有3.98元/股,短短两个月的时间,苏宁环球股价翻了近两倍。雪球数据显示,年初以来,苏宁环球股价涨幅已达到223.32%。

搭上医美概念“快车”是苏宁环球脱颖而出的主要原因。去年以来大热的“颜值经济”冲击着资本市场,愈来愈多医美概念股受到投资者的青睐,今年两会期间,苏宁环球董事长张桂平喊出“打造亚洲第一医美品牌”目标,成功让资本的目光聚焦到苏宁环球身上。

不过,根据国金证券研报数据显示,与发达国家相比,国内医美渗透率还只有3.6%,行业尚处于高速发展周期。这意味着,若坚定要转型医美,苏宁环球还有很长的一段路要走。而在成为医美领头羊之前,其恐怕难以撕掉“地产商”的标签。

五年后医美将成唯一主业

无论是面对投资者,还是大众,苏宁环球都在竭尽全力说好它的医美故事。

“未来苏宁环球专注做医美,5年内实现医美第一主业,5年后医美将成为苏宁环球的唯一主业,成为亚洲医美领军企业。”对于苏宁环球的医美之路,张桂平已经有了非常清晰的规划,他在华泰证券的调研活动中表示,接下来的两年,苏宁环球会在医美业务上投入百亿资金。

不仅如此,苏宁环球财务负责人王伟还指出,医美业务必须一炮打响,并购不做小的标的,要做就做好的,关注焦点也会集中在行业的区域龙头、知名连锁和知名机构。

其实,早在2016年,苏宁环球就对外展示出医美野心,并趁热打铁做了一波“收割”。

2016年,苏宁环球先是斥资2.9亿元认购韩国ID健康集团30.5%股权,双方共同成立苏亚医疗进攻内地医美市场,后与医美器械巨头Syneron签署战略合作协议,还成立50亿元的镇江苏宁环球医美产业基金,接连收购美联臣、广州妍雅等4家医美医院及诊所股权。

第二年,苏宁环球进一步扩大医美版图,通过名下孙公司,苏宁环球出资6356万收购上海天大医疗美容医院有限公司(以下简称“天大医疗”)90%股权。彼时苏宁环球认为,天大医疗拥有“面部骨骼轮廓整形技术”资质,能够与韩国ID健康集团医美技术形成协同效应,帮助苏宁环球医美业务快速增长。

一系列操作后,苏宁环球完成了在医美行业的初步布局,业务主要分布在北京、唐山、石家庄和无锡市场。但是,苏宁环球的医美脚步也停留于此,2017年收购天大医疗后,其再无新的扩张动作。

苏宁环球高管在华泰证券调研中坦言,2016年至2018年,电影等文化产业耗费了苏宁环球大量的资金和精力,加上去年疫情的影响,医美业务停滞了一段时间,直到2020年末,方才正式加速启动医美业务。

今年开始,苏宁环球计划摒弃文化产业,全力冲刺医美。据悉,其成立了规模为30-40人的并购团队,由张桂平亲自带领,正在全国范围内网罗适合的收购标的。苏宁环球高管称,“并购团队每天工作时长不少于18小时,7天连轴转,相信不用太长时间,就会有并购落地”。

在苏宁环球看来,医美行业有着可观的利润回报,十年前可达到30%左右,即便是现在人力成本水涨船高的情况下,仍可达到10-15%的净利率水平。这亦是让苏宁环球下定决心要转型成为医美企业的重要因素。

接下来,苏宁环球计划逐步将表外医美项目并入上市公司。同时,快速复制医美医院,5年后,完成医院数量要达到三位数的目标,苏宁环球相信,届时医美业务的利润收入将与地产业务持平,甚至超过地产业务。

地产“输血”医美

与坚决布局医美有所不同,苏宁环球对房地产业务似乎是“爱恨交加”,数年前,苏宁环球就曾萌生退出房地产的念头,但到目前为止,其依然无法脱离房地产。

苏宁环球最早提出转型是在2013年,那时,医美还未兴起,苏宁环球定下“大金融、大健康、大文体”的转型战略。自此之后,房地产土地市场鲜少看到苏宁环球的身影,2014年至今,其唯一的新增土储,还是张桂平为“搭救”弟弟张近东而收购了苏宁易购旗下位于西安的项目。

而相比收购苏宁易购西安项目,外界更为熟知的是苏宁环球转型以来的两次退地。

今年2月,苏宁环球发布一则公告,表示因安徽芜湖商业办公楼市场现状及未来发展预期,项目消化可能存在较大风险,其拟退还10年前以29.2亿元总价拿下的一宗商业办公用地,这次退地将造成苏宁环球亏损约2.68亿元。

在此之前的2016年,苏宁环球也有过同样的退地动作。当时,昆明市五华区人民政府发布昆八中地块招商项目书,招商项目书显示,苏宁环球于2010年12月竞得该地块,但其在后来提出退地申请,昆明市政府亦同意退地,但需扣除苏宁环球参加地块竞买时缴纳的土地保证金4.74亿元。

两次不计成本的退地,加上高管们不止一次公开对外表示要将资金投向更有潜力的领域,苏宁环球几乎将“去地产化”的心思摊在了太阳底下。然而,真正执行起来,退出房地产却不是一件容易的事。

时代财经查阅苏宁环球年报发现,到2020年年末,房地产业务仍旧是其收入的主要来源,且2018年以来,房地产业务收入占比还在不断增加。年报显示,2018-2020年,苏宁环球房地产业务营收分别为29.62亿、36.47亿和40.41亿,在整体收入中的占比分别是91.32%、92.93%及94.24%。

反观包含医美业务在内的其他业务收入,呈现出来的是占比逐年下降的趋势。2018年,苏宁环球其他业务营收为6225.52万,占整体收入的1.92%;2019年,该项收入大幅下降35.55%,营收降至4012.3万,占比为1.02%;2020年,其他业务项的营收有所增长,至4184.45万,但在整体收入的占比进一步下滑,仅0.98%。

可见,房地产业务在苏宁环球有着无可替代的地位。更为重要的是,在医美业务形成气候之前,苏宁环球需要房地产业务为其提供源源不断的“弹药”。

苏宁环球高管透露,目前苏宁环球手中还有大量房地产可售资源,可回款约600亿,未来这些资金的投资去向就是医美领域。

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