朱民:金融业应垂直打通支持科技创新|陆家嘴论坛

2008年全球金融危机和2020年疫情以后,金融要服务实体经济话题火热,金融业怎样服务实体经济?如何实现有效服务?在6月11日举行的第十三届陆家嘴论坛上,清华大学国家金融研究院院长朱民提出,金融业服务实体经济是大事,实体经济正在发生一系列深刻、根本的结构性变化,这对金融业是个巨大挑战,金融业需要积极深刻地改革、学习和发展。

中国经济正在走向服务业经济,中国制造业自2012年占GDP比重达到顶峰后开始下降,现在服务业占GDP的54%,如果今后十年按照每年继续增长0.3-0.4个百分点的GDP,十年以后会达到60%。“金融业传统给公司贷款,逐渐给消费者住房贷款,金融业其实不是很熟悉给服务业贷款,特别现在中小服务业、科技企业,所以这是很大的挑战。”朱民称。

我国老龄化进展很快,2050年60岁以上人口会达到5亿以上,整个金融服务的对象会发生变化,退休养老保险会成为重头。此外,碳中和也是挑战,根本上重造中国经济,是范式改变,是中国经济发展的巨大机遇。

朱民进一步分析,从流量和存量两个方面来看,碳中和会对金融界提出巨大的挑战。从流量来说,未来的投资是百万级别的巨额投资,规模大、期限长、风险大。金融业如何把握风险,给碳中和提供有效、长期投资的资金?这也是一个巨大的挑战。

碳中和把煤逐渐减到0,整个制造业、石化业会发生根本变化,而整个工业估值会发生变化,因此,企业的资产负债表、金融机构的资产负债表将在根本上发生变化。绿色会增值,碳重就会减值,金融业怎样能够在企业资产负债表变化过程中做好服务,这些都是金融业现在面临的巨大挑战。

毫无疑问,数字化科技创新又是一个更大挑战,因为金融业并不习惯于为科技企业融资,它没有可抵押资产,科技风险高、规模小、成长期限短、未来不确定,但科技企业现在恰恰最需要金融支持和服务。所以,在VC以外,有什么产品可以支持?朱民强调,金融业怎样满足实体经济的要求,对金融业来说也是一个巨大的挑战。

朱民认为,要把金融业垂直打通、打深。“传统对金融业的理解是平行的,银行做一块,债券市场做一块,股票市场做一块,风险投资做一块。其实在今天如此大规模的科技要投资融资的情况下,要把所有的金融力量融合起来,就必须打通”。

他认为,银行的资金要能够通过理财产品等形式,打通到债券市场、资本市场、VC市场等领域。银行的表外业务需要得到发展,因为银行是中国最大的金融部分,如果银行的资金动不起来,中国的科技是走不上去的。

此外,朱民也强调,这一系列的改革发展也需要有监管的发展,二级市场的培育、衍生产品的对冲等。

这不是影子银行”,朱民强调,银行资金打通以后,能够建立一个更完善的金融体系来支持科技的发展,“这是金融业今天面临的最大历史挑战和历史使命”。

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