贵州茅台股价跌至1600元,总市值较历史高位蒸发近1.27万亿,北向资金持续出逃,券商研报依旧力挺

今日贵州茅台股价继续下跌,盘中一度跌至1600元,达到去年11月以来的新低,距离年初2月18日创下的历史高位2608.59元,已下跌约38%(下跌1008.59元),总市值目前为2.04万亿,较历史高位蒸发近1.267万亿。

  被茅台股价频频新低的背后,是北向资金的持续“出逃”。继一季度大幅减持贵州茅台841.08万股后,二季度再减持6.23万股。同时自7月30日以来的13个交易日,北向资金连续减持贵州茅台。其中8月17日,贵州茅台遭北向资金净卖出金额再居沪深两市之首,达7.34亿元。

  7月30日晚间,贵州茅台发布2021年半年度报告。报告期内,贵州茅台实现营业收入490.87亿元,同比增长 11.68%;实现归属于上市公司股东的净利润246.54亿元,同比增长9.08%。净利润增速创2015年以来中报的新低。即便如此,贵州茅台似乎对此业绩增速还是挺有“自豪感”的。公司在半年报中表示:“今年以来,公司坚持以高质量发展统揽全局,以‘五星茅台’建设为重要抓手,统筹抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作,保持了‘稳’的大局,实现了‘进’的预期。”

  券商在点评公司半年报时依旧纷纷表示看好贵州茅台。

  安信证券研判,短期降速不掩内在价值,期待更加市场化。由于茅台酒独一无二的品牌地位和稀缺性,其投资属性更为突出,这又进一步加剧了供给紧张,使得供小于求局面难以快速扭转,市场价格管理难度较大,长期成为市场关注热点,未来渠道价差转变为企业利润还需更好的市场化环境。虽然受限于量及价致2019年以来降速,但不掩公司品牌价值稳步提升超高端份额牢固以及业绩稳步增长。继续维持买入-A评级。微调公司2021-2022年的每股收益预测为42.06元、49.07元,微调6个月目标价2,280元,相当于2023年40x市盈率。

  国开证券称“短期来看,公司大概率高质量完成年初制定目标,中长期来看,公司品牌力、渠道力将持续巩固“稀缺”属性,未来增长仍具有较高确定性。近期,白酒板块因部分公司业绩不及预期及资金调仓等原因出现较大幅度波动,茅台配置价值显著提升。我们预计公司2021-23年EPS分别为41.90、47.03、52.66元,对应PE为42、37、33倍,维持“推荐”评级。”

  东莞证券指出: 公司量价有进一步提升的空间,强者恒强趋势不变。 2021年上半年,疫情影响逐步释放,白酒行业复苏回暖。高端白酒维持确定性增长。公司2021Q2业绩基本符合预期,环比有所改善。 2021年是公司“十四五”的开局之年,作为白酒行业的龙头,公司茅台酒与系列酒双轮驱动的策略明确, 直销渠道的扩张有望提升产品吨价,公司产品量价有进一步提升的空间。虽然行业短期存在扰动,但从长期发展趋势来看,高端白酒行业整体扩容趋势不变,行业马太效应明显,公司有上行空间。 预计公司2021/2022年每股收益分别为42.71元和49.84元,对应PE估值分别为39.31倍和33.69倍,维持对公司的“推荐”评级。

  中国银河证券分析称,预计公司 2021-2023 年度营业收入分别为 1091.55、1228.32、 1420.30 亿元,同比增长 11.39、 12.53、 15.63%,归母净利润 531.37、 604.17、 692.26 亿元,同比增长 13.79、 13.70、 14.63%,对应 EPS42.30、 48.09、 55.13 元,目前价格对应 PE 倍数为 41、 36、32,“推荐”评级。

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