中国电信上市,成交额暂居A股首位

8月20日,中国电信在A股上市交易,与中国联通会师。

两天前,中国证监会披露中国移动招股书,公司拟募资金560亿元。随着中国电信、中国移动回A,未来三大运营商将会师A股,形成国内三大运营商A+H架构。

中国电信、中国联通会师A股

中国移动披露招股书

8月20日,中国电信在A股上市交易,集合竞价高开5.7%,成交额7.2亿元。截至上午9:45分,中国电信涨幅回落至1.77%,报4.61元,以65亿元的成交额居于A股首位。

今年3月9日,在纽交所退市2个月后,中国电信正式发布公告宣布将回归A股,至今仅用时5个多月。

而在8月18日晚间,中国证监会网站披露中国移动招股书。

招股书显示,中国移动以560亿元的拟募资额,超过中国电信542亿的拟募资额,成为近10年以来A股新股募资额最高的公司,在A股新股募资总额排行榜中名列第五。

资料显示,中国移动、中国联通、中国电信分别于1997年、2000年、2002年以发行美国存托凭证(ADR)的形式在纽交所挂牌上市,并同时在港交所上市,实现了“香港+美国”两地资本市场的同时挂牌。

2021年1月11日,纽交所暂停了三家中国电信企业的美国存托股份买卖。

而随着中国电信、中国移动的回归,或将与早已登陆A股多年的中国联通“会师”,形成国内三大运营商A+H架构。

“从美国退市,实际对中国电信和中国移动影响不大,因为ADR占比很小。回A可以让运营商得到国内资本的支持,也为未来的融资发展拓宽了渠道,是目前全球宏观大背景下的最优选择,更安全可控。”中原证券研究所通信行业分析师朱宇樹告诉大河报·大河财立方记者。

河南电信5G用户、固投

均弱于另两大运营商

从财务数据来看,国内三大运营商中,中国移动营收规模和盈利能力遥遥领先:

2020年,中国移动实现营收7680.7亿元,近中国电信3899亿元营收规模的一倍;实现归母净利润1078亿元,近中国电信208亿元盈利水平的5倍。与此同时,中国联通2020年营收规模为3038亿元,归母净利润为55亿元。

在客户规模方面,截至2021年6月末,中国移动的移动客户数为9.46亿户,市场份额为58.42%。

具体到电信业务总量居全国第四位的河南,无论是5G用户数,还是固定资产投资,河南电信都要弱于河南移动、河南联通。

具体来看,2020年,河南移动、河南联通、河南电信移动用户数分别为1148.8万户、555.9万户、253.6万户。同时,在固定资产投资方面,2020年河南电信完成17.2亿元,远远落后于河南移动的95.9亿元、河南联通的71.4亿元。

截至2021年上半年,河南电信5G用户数增至290.8万户,但同期河南联通大幅增加238万户,第三名河南电信的追赶空间越来越大。

8600万资金弃购中国电信

未来移动会否有同样遭遇

在中国移动披露招股书前,中国电信一度成为A股近11年来最大IPO公司。

它也以0.96%的网上中签率,排到2016年新股发行制度改革以来的第三高,仅次于1.28%的三峡能源和1.26%的邮储银行。

8月13日晚间,中国电信披露首次公开发行股票的发行结果。其中,网上投资者未缴款认购金额为8578.45万元,网下投资者未缴款认购金额为60.17万元,合计8638.62万元。

然而,仅仅3天之前,中国电信披露的2021年上半年业绩数据显示,公司实现营业收入人民币2192亿元,同比增长13.1%,同时实现净利润为人民币177亿元,同比增长27.2%。

显然,这些投资者并不买账。对此,中原证券研究所通信行业分析师朱宇樹认为,弃购更多是价格因素,以及市场对运营商认知程度所造成的。“三大运营商中,中国联通已经实现A+H股上市,中国电信此前也已在H股上市,所以市场对它是比较熟悉的,也比较好估值。”他分析称,此次中国电信发行市盈率在20倍左右,对比中国联通21~23倍的市盈率,中国电信估值向上的空间有限,是弃购的一个主要原因。

未来,募资金额更高的中国移动会否有此遭遇?对此,朱宇樹认为,可能会发生类似的情况,逻辑类似于中国电信弃购。

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