康平科技拟于创业板上市,前五大客户收入占比超八成

9月30日,A股吧获悉,康平科技(苏州)股份有限公司(以下简称“康平科技”)拟于创业板上市,本次公开发行股票2,400万股,占发行后总股本的比例为25%。本次发行全部为新股发行,不涉及股东公开发售股份的情形。

公司本次募投项目均围绕公司主营业务进行,其中“年产电动工具、家用电器及汽车配件电机1,200万台、电动工具整机60万台项目”用于扩大公司现有产品的产能,丰富产品线,解决因下游市场需求快速增长导致公司产生的产能瓶颈。

招股说明书显示,康平科技主要从事电动工具用电机、电动工具整机及相关零配件的研发、设计、生产和销售,是电动工具领域专业的电机供应商与整机制造商,主要客户为百得、TTI、麦太保及高壹工机等国际知名企业。公司跟踪市场最新需求,加速产品迭代,不断推出新的产品型号,保持技术水平的先进性。经过多年发展,产品类型多达38个系列400多种型号规格,主要应用于手持电动工具及园林工具领域,并向家用电器电机领域逐步拓展。

A股吧了解到,公司具有较强的设计研发能力,系国家高新技术企业,拥有140项专利(含境外专利)及4项软件著作权,掌握多项电动工具用电机及电动工具整机的核心技术,能实现客户对产品外观、结构、功能等设计理念。同时,康平科技擅长根据不同的客户需求及产品特性进行个性化设计和定制化生产,并加强自动化生产和品质检测,有利于保证产品质量及增强客户粘性。凭借研发、产品及供应链等方面的竞争优势,公司已成为众多知名电动工具品牌的长期合作伙伴。

康平科技产品主要销往境外市场,系美洲、欧洲部分国家,客户主要是国外电动工具品牌商。为进一步拓展国际业务,公司陆续在韩国设立了控股子公司,在越南设立了全资子公司。

财务数据显示,2017年到2020年3月,公司实现营业收入5.67亿元、5.86亿元、6.06亿元、3.25亿元;实现净利润5625.39万元、5950.51万元、5119.70万元、2630.46万元。

公司还面临以下几方面风险。

下游客户较为集中暨客户依赖的风险

报告期内,公司来自前五大客户的收入占比分别为82.90%、86.63%、84.19%和86.40%,来自第一大客户百得的主营业务收入占比分别为51.03%、48.77%、49.73%和61.84%,占比较高。公司客户集中度较高是由电动工具行业终端品牌商较为集中的行业特点及公司所处发展阶段等因素决定的。

康平科技表示,公司对百得销售收入占比较大的原因如下:一方面,百得是电动工具行业领先企业,公司的长期优质客户,公司倾向于优先满足百得产品订单;另一方面,受限于公司的现有产能和资金实力,公司大部分产能被用于满足百得和第二大客户TTI的生产需求,对新客户的开发受到一定程度的制约。百得系电动工具行业龙头企业,近年来业绩增长良好,不存在重大不确定性。公司与百得不存在关联关系,与百得的合作时间超过十年,业务合作关系稳定并具有一定可持续性,与百得的合作协议不能续期的风险较低。根据与同行业可比公司的对比,对大客户的集中程度较高符合行业特性。因而大客户集中不会对公司经营造成重大不利影响。针对第一大客户依赖问题,公司在报告期内逐渐加深与TTI的合作,并开发新客户如凯驰(Payer)、美的(主力)。

本次上市发行后,公司融资能力将得到显著提升,且随着募投项目的顺利实施,康平科技的产能将得到有效扩大,有利于公司承接新客户订单,减少对大客户的依赖程度。虽然公司有计划通过募投项目扩大员工规模及生产产能,并具备持续开拓新客户资源的能力,但如果公司募投项目不能顺利实施,或若未来行业格局出现变化,公司未能及时培育新客户,公司客户集中的情况还将持续。公司与百得、TTI签署的合作协议为框架合同,未约定具体的产品型号和数量,百得、TTI可在协议期满后决定是否续约,也可在合同有效期内通过减少或不再向公司下达新订单从而减少或暂停与公司的合作。而若百得、TTI等主要客户未来因经营、财务状况恶化降低对公司的产品订单需求,或公司因产品或服务质量不符合客户要求导致双方合作发生重大不利变化,则可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。

产品毛利率下降风险

A股吧注意到,报告期内,公司综合毛利率分别为26.11%、23.94%、22.42%和21.39%,综合毛利率受到产品结构变化、汇率波动、主要原材料价格及劳动力成本波动等多因素的影响。若未来汇率持续下降、直接原材料价格以及用工成本持续上升,公司毛利率存在下降的风险。同时,未来随着国内电动工具用电机制造行业的发展,如果公司不能持续提升技术创新能力并保持竞争优势,或者竞争对手通过提高产品技术含量、降低销售价格等方式削弱公司产品在性价比上的优势,公司存在产品毛利率下降的风险。


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