证监会:中国资本市场已成最具吸引力市场,什么信号?

近期市场持续缩量走弱,市场情绪低迷,交投清淡,但A股仍然是极具吸引力的。9月26日,在全球财富管理论坛上海峰会上,中国证监会机构部主任表示,中国资本市场已经成为最具吸引力市场。有何依据呢?

依据一:新冠大流行,中国率先控制住新冠疫情,目前是完全可控,海外生鲜进口引发了局部爆发,但很快就平息下去了,只有境外输入还在每天地新增,只要跟踪到位,国内疫情二次大爆发不太可能。但是,从全球的视角来看,到了9月份,全球新冠肺炎疫情依然没有明显好转的趋势,欧洲二次疫情全面爆发,经管措施再次提上日程;美国的疫情三次恶化;印度、巴西疫情失控,短时间内难以得到有效控制。进入四季度,新冠疫情将会继续影响全球金融市场和全球经济,而国内疫情得到控制,A股也会更有韧性,现阶段内部经济正在经历持续修复的过程。

依据二:新冠爆发之后,全球多国实施货币刺激措施,导致流动性泛滥,主要经济体普遍处于低利率甚至负利率。美联储9月的货币政策会议,决定将基准利率维持在接近零的水平,公布的利率点阵图显示将维持近零利率政策至2023年;欧洲疫情二度爆发,经济存在封锁的担忧,欧洲央行或增加更多货币刺激措施。相比之下,国内的货币政策比较稳健,利率下降空间有限。日前,央行召开三季度例会,会议上没有再提逆周期调节,而提出了扩周期调节,再次强调流动性的合理充裕,维持在一个区间内。因此,国内的利率,与国外主要经济体的低利率或者负利率相比,对海外资金更具吸引力,作为权益资产的A股,是较好的选择。

依据三:A股的驱动力,从流动性驱动转向改革与制度性推动。资本市场阶段的核心要务是改革,注册制改革全面铺开,交易、惩罚、退市等各项制度逐步完善,在制度建制之后,市场的融资功能得到充分发挥,即IPO常态化。在防范金融风险之下,A股估值处于合理的范围之内,7月初股市快速拉涨,监管层及时释放降温信号以引导市场理性合理定价,此次监管层对于场外配资和违法资金入市等行为的打击较2015年牛市更为及时,市场在频繁的监管信号下回归平稳。A股的估值经历了7月份以来的“削峰填谷”之后,与海外主要股市估值相比,更具吸引力,资本市场制度改革,有利于海外资金流入A股。

依据四:国内经济持续修复。近期,央行公布的经济数据,1-8月规模以上工业企业利润同比下降4.4%,降幅较1-7月收窄3.7个百分点,其中7月当月规模以上工业企业利润同比增长19.1%,连续两个月保持快速增长。此前公布的8月财信制造业PMI录得53.1,逐月提高,官方制造业PMI录得51%,连续6个月处于扩张区间。说明了中国经济修复情况较好,三季度经济增速大概率超过二季度,并且,此前有国外经济学家预测中国有望成为2020年唯一实现增长的主要经济体。在经济修复的背景下,A股的核心资产更有吸引力。

综合来看,我国疫情得到控制,经济逐步正常化,在各项宏观政策支持之下,经济逐步企稳,同时基于稳定的利率水平,中国资本市场已成最具吸引力市场!


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