迈瑞医疗2020年净赚66亿,海外业务大增41%,市值超恒瑞逾千亿

医疗器械“一哥”迈瑞医疗(300760.SZ)在2020年取得营收210.62亿元,同比增长27%;公司归母净利润66.58亿元,较上年同期增长42.24%;经营活动产生的现金流量净额为88.7亿元,同比增长87.85%。4月28日晚,迈瑞医疗发布2020年年报,披露上述业绩。

在2020年高基数的压力下,迈瑞医疗延续高增长态势,2021年一季度实现营业收入57.81亿元,同比增长21.93%;实现归母净利润17.15亿元,同比增长30.59%。

相较于“医药一哥”恒瑞医药(600276.SH),尽管迈瑞医疗的营收规模稍逊,但净利润规模已超越前者。在资本市场上,站在抗疫风口的迈瑞医疗于2020年年底突破5000亿元市值,反超恒瑞医药,坐上医疗健康板块头把交椅。4月30日,迈瑞医疗报收466.35元/股,涨3.33%,总市值5669亿元,超过恒瑞医药逾1000亿元。

“在工程师红利、本土市场红利的加持下,中国在不远的将来一定会诞生世界级的医疗器械公司。我希望,也坚信,迈瑞将率先成为世界级的医疗器械公司。”迈瑞医疗董事长李西廷在年报开篇致股东的信中表示,“事实上,我们已经制定了‘五至十年进入全球市场前20名,用更长的时间进入前10名’的目标。”

海外业务大增

从产品线来看,迈瑞医疗去年近半的收入来自生命信息与支持类产品,销售额高达100.06亿元,同比大增54.18%。海外疫情的持续蔓延使得国际市场对监护仪、呼吸机、输注泵的需求量维持在高位。财报显示,迈瑞医疗2020年累计向全球供应超过50万台抗疫设备。

“为了保障抗疫设备的稳定供应,公司和供应商全力协作,快速提升关键抗疫设备产能。其中,监护仪和输注泵产能提升4倍,放射DR产品产能提升6倍,呼吸机产能提升7倍。”迈瑞医疗董秘李文楣在4月29日的业绩交流会上表示。

2021年一季度,由于国际疫情出现反弹,国际市场对抗疫设备的需求不减,而国内市场受益于医疗新基建订单的逐步落地,生命信息与支持类产品依然实现了15%-20%的同比增长。

相比之下,另外两条产品线的增速较为平稳。体外诊断线2020年度收入66.46亿元,同比增长14.31%;医学影像线收入41.96亿元,同比增长3.88%。

“国内公立医院超声采购自下半年开始显著复苏,使得国内影像线恢复至双位数增长,但由于国际超声受到国际疫情冲击,因此医学影像产线全年维持个位数增长。”李文楣解释称。

分区域来看,迈瑞医疗的海外业务表现相当亮眼。财报数据显示,2020年,迈瑞医疗海外业务收入99.16亿元,同比增长41.21%;自国内疫情得到控制后,受疫情负面影响的业务逐步恢复,其国内业务收入111.1亿元,同比增长恢复至16.53%。

据李文楣透露,去年绝大部分时间国际市场处于疫情高峰,抗疫设备市场从一开始的欧洲地区,扩展到以俄罗斯、沙特、巴西为代表的发展中国家,使得国际市场全年实现了高增长。其中,含独联体和中东在内的其他地区增长达到88%,欧洲地区增长69%,拉美地区增长45%。个别国家如以色列增长4.5倍,俄罗斯、沙特同比增长2.5倍,英国、意大利同比增长1.5倍。

2021年一季度,受欧洲和发展中国家疫情反弹的影响,生命信息与支持产线中的相关抗疫设备仍然维持较高需求量,拉动国际市场整体一季度增长近40%。其中欧洲地区增长超过70%,亚太地区增长近60%,拉美地区增长近40%,含独联体和中东在内的其他地区增长约35%。

剑指世界级医械龙头

在亮丽的增长数字背后,疫情红利对迈瑞医疗更深远的影响是全球品牌力迅速提升,高端客户群迅速扩大,以及行业马太效应进一步加强。

迈瑞医疗称,此次疫情引发的应急采购大量拓展了海外高端客户群,在国际市场完成了700多家高端客户的突破,公司的品牌推广因此提前至少5年,“展望未来,公司的目标是将海外业务收入比重提升至70%”。

2019年,李西廷率先提出中国医疗器械进入“黄金十年”的判断,彼时其未考虑到突发公共卫生危机的因素。新冠肺炎疫情爆发后,全球掀起了新一轮医疗新基建浪潮,国产医疗设备迎来一次集中“检阅”。尤其是高端客户群的突破和品牌力提升,更加坚定了迈瑞医疗走向世界,与全球巨头同台竞技的目标。

对于“五至十年进入全球市场前20名,用更长的时间进入前10名”的目标,李西廷很有信心。在李西廷看来,在实现这个目标,一是要提升品质,二是要拓宽赛道。

“公司正在经营的三大类产品,只有三个产品,即监护仪、麻醉机、五分类血球仪达到了国际顶尖水平,可以和任何公司正面竞争。其他产品还需要3-5年完善,达到同样的高度。成长的空间还很大。”李西廷在业绩交流会上表示。

在拓宽赛道方面,除了原有的生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大产品线以外,迈瑞医疗近年来逐渐切入到超高端彩超、分子诊断、微创手术系统、骨科高值耗材、腹腔镜、动物医疗等细分领域,培育“种子”业务。

近年来,迈瑞医疗不断加大的研发投入也保证了产品的不断推陈出新。2018-2020年,迈瑞医疗的研发投入分别为14.2亿元、16.69亿元、20.96亿元,占同期营业收入的比重分别为10.33%、9.96%、9.97%。在营收高增长的前提下,研发投入比例稳定维持在10%左右,近3年累计研发投入超过51亿元。

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